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三一重工：各項機械產(chǎn)品增長均快于行業(yè)
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http://memowall.cn 發(fā)表日期：2011-6-23 14:05:53
蘭格鋼鐵 |
三一重工(600031)主要從事從事混凝土機械、路面機械、樁工機械、履帶起重機械等工程機械的研發(fā)、制造、銷售。公司是混凝土機械方面國內(nèi)第一品牌，是行業(yè)內(nèi)最強的混凝土成套設(shè)備供應(yīng)商。公司的長臂架、大排量泵車位列全球三甲，是機械類企業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。今日投資《在線分析師》顯示：公司2011-2013年綜合每股盈利預(yù)測值分別為1.19元、1.57元、2.02元，對應(yīng)動態(tài)市盈率為14倍、11倍、8倍；當(dāng)前共有29位分析師跟蹤，16位給予“強烈買入”評級，13位給予“買入”評級，綜合評級系數(shù)1.45。
過去十年，三一從3.9億收入增長至340億的高速成長注定會在中國民營企業(yè)發(fā)展史上留下濃重一筆。遠超行業(yè)增速的優(yōu)異表現(xiàn)充分體現(xiàn)其三大核心競爭力：超前的戰(zhàn)略、領(lǐng)先的技術(shù)、一流的服務(wù)。核心競爭力的背后，正是三一強大而獨特的企業(yè)文化和企業(yè)精神。
各項產(chǎn)品增長快于行業(yè)，市占率提升。公司延續(xù)2010年以來的快速增長態(tài)勢，2011年1-4月份維持快速增長。各項產(chǎn)品銷量增速遠快于行業(yè)增長，公司綜合實力進一步顯現(xiàn)：受益于需求下沉、商混率提升、更新?lián)Q代和水泥廠商向下游延伸，2011年混凝土機械仍保持快速增長態(tài)勢。申銀萬國預(yù)計2011年混凝土機械增速有望維持在50%以上；挖掘機沖擊國內(nèi)市場第一品牌。2011年有望挑戰(zhàn)小松市場第一的地位，成為國內(nèi)市場第一品牌。根據(jù)工程機械協(xié)會數(shù)據(jù)，1-4月份挖機銷售11408臺，同比增長136%，遠快于行業(yè)47%的增速；汽車起重機沖擊第一梯隊。1-4公司銷售汽車起重機1571臺，同比增長137%，快于行業(yè)35%的增速。市場占有率從2010年底的5.8%提升至9.3%。
見證工程機械行業(yè)的世界級企業(yè)在中國誕生。全球第一大工程機械消費國將培育出世界級工程機械企業(yè)。國信證券看好三一的理由包括：作為現(xiàn)金牛的混凝土機械領(lǐng)域優(yōu)勢穩(wěn)固，為其奠定雄厚資本基礎(chǔ)，而在明星業(yè)務(wù)挖掘機和汽車起重機領(lǐng)域，三一再次復(fù)制過往成功經(jīng)驗，這將大大拓寬其發(fā)展空間。未來三一若能攻下核心部件國產(chǎn)化、全球化戰(zhàn)略布局這兩個堡壘，那么成為工程機械行業(yè)的世界級企業(yè)的夢想便不再遙遠。
申銀萬國表示，在不考慮H股發(fā)行攤薄的情況下，預(yù)計2011、2012年公司每股收益為1.20、1.56元。國信證券認為，行業(yè)短期景氣度雖有下滑，但公司融資后的資金實力以及更重要的卓越的競爭實力將幫助公司在此輪調(diào)整后進一步擴大領(lǐng)先優(yōu)勢，給予“謹慎推薦”的評級。
風(fēng)險因素：地產(chǎn)調(diào)控仍保持嚴厲、保障房建設(shè)不足以彌補地產(chǎn)新開工下降、其他投資由于資金面緊張而進度緩慢，則可能導(dǎo)致銷量持續(xù)低于預(yù)期。
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